Экономическая стоимость возрождения тарифов Трампа
С тех пор как президент Трамп объявил в апреле «День освобождения», введя самые высокие за 90 лет средние таможенные пошлины, потребительские цены росли с увеличивающейся скоростью каждый месяц. Сначала неопределенность относительно размеров пошлин и сроков их действия задерживала принятие бизнесом решений по ценам и занятости. Но стало очевидно, что пошлины господина Трампа вредят экономике и все больше оплачиваются за счет роста цен и сокращения рабочих мест. В долгосрочной перспективе пошлины будут способствовать снижению американской производительности, заработной платы, прибылей и роста.
Поскольку США оправляются от первой за 40 лет значительной инфляции, люди особенно обеспокоены тем, что политика пошлин господина Трампа может вернуть высокую инфляцию. При средневзвешенной ставке пошлины на импорт, приближающейся к 20%, производители и розничные торговцы были вынуждены поднимать цены. Однако импорт составляет лишь около 14% валового внутреннего продукта США — меньшую долю, чем у большинства крупных торговых партнеров, — и прямое влияние этих пошлин на инфляцию ограничено.
Цены на отдельные товары, подпадающие под пошлины, будут резко расти относительно общих цен, делая эти повышения очевидными для потребителей и возлагая значительно более тяжелое бремя на домохозяйства, которые потребляют облагаемые пошлиной товары. Пятидесятипроцентные пошлины на сталь, алюминий и медь, а также эффект от средней пошлины в 20% на примерно 60% импорта, используемого в качестве компонентов для американского производства, сделают американский экспорт все менее конкурентоспособным.
Пошлины действительно позволяют защищенным отраслям расширяться — если они могут справиться с риском того, что их инвестиции зависят от исполнительных указов и могут быть отменены следующим президентом. Без пошлин дополнительный выпуск продукции защищенных отраслей был бы убыточным, а ресурсы, перенаправленные в эти отрасли, могли бы принести больше стоимости, оставаясь в своем первоначальном, более производительном применении. Стимулируя производство товаров внутри страны, которые можно было бы купить дешевле за рубежом, пошлины ведут к нерациональному распределению ресурсов и снижают производительность и рост. Если пошлины на текстиль поднимут цены в Walmart достаточно, чтобы вернуть текстильные фабрики в Каролину, делает ли отвлечение капитала от искусственного интеллекта на строительство этих фабрик Америку богаче или беднее?
Когда господин Трамп не пытается пристыдить американских ритейлеров и производителей, заставляя их поглощать издержки от пошлин, он утверждает, что эти издержки будут поглощены иностранными экспортерами. Однако индекс цен на импорт практически не изменился с момента введения пошлин, что свидетельствует о том, что иностранные производители не поглощают издержки пошлин за счет снижения цен. Goldman Sachs установил, что по состоянию на июнь американские компании, по-видимому, поглотили 64% стоимости пошлин.
В той степени, в которой отечественные ритейлеры и производители продолжают поглощать издержки от пошлин, их доходы будут снижаться. Примерно 72% стоимости компаний США, котирующихся на бирже, принадлежит пенсионным фондам, планам с установленными взносами 401(k) и другим пенсионным счетам, благотворительным фондам и страховым компаниям, обеспечивающим продукты страхования жизни и пожизненных выплат. Когда производители и ритейлеры поглощают издержки пошлин, в конечном счете американцы платят эти издержки за счет сокращения своих инвестиционных и пенсионных доходов.
Президент также любит указывать на значительное увеличение таможенных поступлений от пошлин. Но поскольку эти сборы оплачиваются американскими потребителями, инвесторами и пенсионерами, Америка получила бы выгоду только в том случае, если бы правительство тратило эти деньги более разумно, чем это сделали бы заработавшие их люди. Потеря конкурентоспособности, нерациональное распределение ресурсов и снижение производительности, вызванные пошлинами, замедлят рост доходов. Следовательно, будущие поступления от подоходного налога будут ниже, компенсируя значительную часть сегодняшних возросших таможенных доходов.
Мало того, что мир отказался следовать за США в повышении пошлин; произошел взрыв инициатив по расширению торговли. Великобритания и Индия подписали соглашение о свободной торговле, а Европейский союз и Индия надеются заключить его до конца года. Китай предлагает 53 африканским странам беспошлинный доступ на свой рынок, а товарооборот между Китаем и Африкой резко вырос на 12% в период с января по май. Китайский экспорт в ЕС и Индию значительно вырос за последний год, а ЕС добивается соглашений о расширении торговли с Южной Америкой и Азией. Поскольку расширяющаяся мировая торговля обходит нашу тарифную крепость, все менее конкурентоспособная Америка окажется не только беднее, но и с меньшей мощью и влиянием.
Наиболее сложной для оценки особенностью торговых соглашений Трампа является серия инвестиционных обязательств, которые некоторые торговые партнеры взяли на себя в своих отчаянных попытках снизить свою уязвимость перед карательными пошлинами господина Трампа. Только время покажет, насколько реальными и ценными окажутся эти соглашения. Время также покажет, какую цену заплатят американцы, поскольку за восемь месяцев Америка превратилась из доброжелательного мирового лидера — того, который приблизился к воплощению виргилианского видения Рима, как ни одна другая нация в истории: управлять народами справедливо, утверждать мир и использовать силу для защиты слабых, смиряя гордецов — в агрессивного искателя ренты.
Лидерство в мире в расширении торговли сделало Америку самой богатой и могущественной нацией в истории. Преимущества расширения торговли были особенно очевидны в 1980-х и 1990-х годах, когда США участвовали в крупнейшем раунде Генерального соглашения по тарифам и торговле со времен Второй мировой войны. Выбирая будущее Америки, хотим ли мы вернуться к политике Рональда Рейгана или Герберта Гувера?