Фондовый рынок становится пугающим. Что вам следует делать.

Фондовый рынок становится пугающим. Вот что вам следует делать. Рынки акций регулярно достигают иррациональных крайностей, а их волатильность вызывает экономические трудности и финансовые потери. Сейчас ликующие инвесторы подталкивают рынок к историческим максимумам, несмотря на тарифы и налогово-бюджетную политику, которая увеличивает уровень неустойчивого дефицита бюджета. Никто не может точно знать, куда двинется рынок дальше. Но есть тревожные признаки, что оптимизм инвесторов мог выйти из-под контроля. Недавняя эйфория заставляет задуматься, не повторяют ли они ошибки прошлого, которые в будущем могут обойтись очень дорого. Если история повторяется, как защитить свои финансовые перспективы? Во время пузыря на рынке в конце 1990-х инвесторы верили, что интернет откроет золотую эру невероятного экономического роста — пока эта вера не исчезла, спровоцировав рецессию и падение индекса S&P 500 примерно на 40% между 2000 и 2002 годами. Менее чем через десятилетие пузырь на рынке жилья привел к мировому финансовому кризису и самой глубокой рецессии с 1930-х. S&P 500 потерял около половины своей стоимости. Ущерб для пенсионных накоплений был настолько масштабным, что некоторые сомневались, стоит ли вообще владеть акциями. Этой весной рынок казался в свободном падении, когда инвесторы опасались, что объявленные тарифы и будущая налоговая политика обрушат экономику. Индекс S&P 500 упал примерно на 12% за одну неделю после объявлений о новых мерах. Но так же быстро неопределенность исчезла: тарифы были отложены, начались переговоры, и 9 апреля S&P 500 показал лучший день почти за два десятилетия. Рынок продолжил расти после принятия налоговой реформы и соглашений с крупными торговыми партнерами. Сейчас рыночные оценки (например, соотношение цены акций к прибыли компаний) находятся на одном из самых высоких уровней за 230 лет истории. Инвесторы не только поверили, что получен сигнал «всё чисто», но и начали считать, что бум искусственного интеллекта окажется важнее интернета и откроет новую эру процветания. В июле компания Nvidia, символ революции ИИ, достигла рекордной капитализации в $4 трлн. Лишь в конце 1990-х — начале 2000-х технологический сектор оценивался выше, достигнув пика в марте 2000 года, а к октябрю 2002-го рухнув почти вдвое. Есть опасения, что инвесторы, как и раньше, могут ошибаться в текущей ситуации. Рынок игнорирует несколько рисков, которые в норме должны сдерживать цены акций. Окончательный уровень тарифов всё ещё неизвестен. Постоянные тарифы в 15% и выше значительно превышают недавние значения, и их влияние на инфляцию и рост экономики остаётся неясным. Тарифы ведут к росту цен, если бизнес не поглощает их полностью, сокращая прибыль. Они также действуют как налог на потребителей, снижая их расходы. Таким образом, тарифы усугубляют инфляцию, одновременно подавляя экономическую активность. Налоговая политика не помогла решить проблему дефицита бюджета. В ближайшие годы ожидается беспрецедентный рост госдолга и процентных платежей. Мы не знаем, когда случится следующий кризис, но если дефицит не сократить, он неизбежен. Тем не менее, несмотря на все риски, рыночные оценки остаются на исторических максимумах. Что же делать обычным инвесторам? Стоит ли сокращать долю акций в пенсионном портфеле? Несмотря на обоснованные опасения, ответ — нет. Попытки угадать моменты роста или падения акций обычно приводят к плохим результатам. Для успешного рыночного тайминга нужно дважды принять верное решение: когда выйти и когда вернуться. Никто не может делать это стабильно. Исследования показывают, что инвесторы, пытающиеся это делать, получают значительно меньшую долгосрочную доходность. Например, вложившись в индексный фонд акций США на следующий день после заявления Алана Гринспена об «иррациональном изобилии» в декабре 1996 года, инвестор получил бы среднюю доходность около 10% годовых за следующие 20 лет с учётом реинвестирования дивидендов. Вывод ясен: тайминг рынка может разрушить продуманный инвестиционный план. Однако есть разумные действия. Если вы на пенсии и вам скоро понадобятся деньги, вложите их в краткосрочные облигации. Если вам около 60 лет, и ваш пенсионный фонд сбалансирован (например, 60% акций и 40% облигаций), проверьте, не увеличилась ли доля акций из-за роста рынка, скажем, до 75%. Если да, продайте часть акций, чтобы вернуться к оптимальному соотношению. Периодическая ребалансировка разумна и позволяет покупать дёшево и продавать дорого. Иначе эмоции будут управлять вашими решениями. Убедитесь, что доля акций позволяет вам спокойно спать. Кроме того, диверсификация, включая иностранные акции, снижает риски. Молодым инвесторам, только начинающим формировать пенсионные накопления, подходит портфель с высокой долей акций. Они, вероятно, обеспечат наибольшую долгосрочную доходность и эффективный рост капитала. Вложения на пиках рынка могут принести относительно низкую прибыль, но регулярные инвестиции позволят покупать больше акций при низких ценах и высоких будущих доходах. Постоянные сбережения и инвестиции особенно эффективны в периоды высокой волатильности. И даже если текущие проблемы кажутся непреодолимыми, обычно находится решение. Как гласит старая поговорка, приписываемая Уинстону Черчиллю: «Американцы всегда поступают правильно, после того как перепробуют все остальные варианты».