Экономика начинает расплачиваться за хаос Трампа

С момента вступления в должность президента экономисты ожидали, когда его политика проявит свои последствия в экономике. Первоначально мягкие данные, такие как опросы потребителей и бизнеса, указывали на ухудшение настроений, в то время как жесткие данные — занятость, рост ВВП, инфляция — оставались стабильными. Однако недавние показатели свидетельствуют о замедлении роста и усилении инфляции, что создает риск стагфляции. Тарифы явно способствуют росту цен, особенно на товары, такие как бытовая техника, автомобили и продукты питания. Реальные потребительские расходы, ключевой драйвер экономики, почти не увеличились за первые шесть месяцев года после роста на 3% в прошлом году. Темпы роста ВВП замедлились вдвое, а создание рабочих мест сократилось до опасного уровня. В отличие от прошлых кризисов, нынешние проблемы вызваны не внешними шоками, а внутренней политикой. Исторически высокие тарифы, депортации, угрожающие дефицитом рабочей силы в ключевых отраслях, и бюджетные решения, перераспределяющие средства от тех, кто склонен тратить, — все это повышает экономическую неопределенность. Это снижает инвестиции, найм и потребление, одновременно подталкивая цены вверх. В 1970-х стагфляция была вызвана внешними факторами, такими как нефтяные кризисы, и ошибками ФРС, которая под политическим давлением держала ставки низкими. Сегодня инфляция и безработица остаются относительно умеренными, а ФРС демонстрирует независимость, следуя данным, а не политическим указаниям. Однако давление на центральный банк с требованием резкого снижения ставок может подорвать доверие к его способности контролировать инфляцию, что усугубит ситуацию. Ключевое отличие нынешней стагфляции — ее рукотворный характер. Отмена торговых ограничений могла бы быстро улучшить ситуацию, но вместо этого политика ужесточается. Если тенденция сохранится, последствия ощутят на себе многие американцы.